软泡聚醚价格大幅下落背后的逻辑

发表日期：2019-04-23 22:57:00 文章编辑：小柳浏览次数：

受4月华东部分地区环保检查影响，部分聚醚工厂限产，对环丙的刚需减少，环丙出货不畅，自15日至23日，华东地区环丙（散水送到）价格从10950元/吨跌至10150元/吨，跌幅达7.31%。环丙的大幅下跌，聚醚成本面空头明显，叠加聚醚疲软的需求，平平的出货，软泡价格随行大幅下落。

4月中后，软泡聚醚的跌势逐渐显露，至23日，山东及华北软泡聚醚市场（散水出厂）主流商谈至10500-10650元/吨，跌幅达4.96%；华东市场（散水送到）主流商谈至10800-11100元/吨，跌幅达1.83%；华南市场（散水送到）主流商谈至10700-11000元/吨，跌幅达2.76%。对比南北聚醚市场的跌幅，我们不难发现，山东及华北市场价格下调的幅度远大于华东、华南方市场。

分析其原因：

首先在成本方面：北方聚醚的成本相对南方聚醚市场较低。软泡的主要原料是环氧丙烷，单耗达0.9以上。山东及华北市场的环氧丙烷工厂相对较多，供应相对华东地区更为宽松；山东及华北地区区域内距离更近，运费较华东地区相对较低；山东及华北地区环丙的价格相对华东更低，从而使得山东及华北地区的软泡聚醚成本较低。同是，山东及华北地区的聚醚工厂靠近环丙工厂，环丙调价后，当地聚醚工厂能及时调价反馈，价格波动相频繁，而华东市场则要根据山东及华北市场变化再做调整，调价相对较晚。

在供应面：受东南亚聚醚大厂因装置问题对我国的出口略有缩减，在这种预期下，华东、华南市场价格下跌幅度相对较缓。

在需求面：海绵发泡行业逐渐进入淡季，且受三月末的补仓，下游仍有原料库存，部分下游工厂逢低适量补仓，成交仍平平。

对于本周软泡聚醚市场后续行情，原料面，至23日傍晚，环丙工厂接单略有好转，环丙价格止跌企稳，聚醚成本面空头暂缓。需求面，随着五一假期临近，部分下游补仓意愿渐起，聚醚工厂成交或略有好转，但下游整体需求偏淡，且处于聚醚行业传统需求淡季，预计需求增量有限，仍以刚需为主。供应面，华东部分地区聚醚工厂限产，叠加东南亚聚醚工厂对我国的出口缩量，供应略有减少预期，一定程度上刺激了下游的买气。因此，卓创预计本周软泡聚醚市场弱势盘整，低价货源逐渐减少，成交或有一定好转，但好转有限。

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