需求不济 2019年聚醚产业链利润全线缩水

发表日期：2019-11-11 00:09:00 文章编辑：小柳浏览次数：

[导语] 聚醚多元醇产业链由上游、供应商、贸易商、下游、关联产品等部分组成。上游部分环氧丙烷是聚醚多元醇生产中最主要的原料之一，而因产品性能及应用方向不同，聚醚多元醇分为五个通用的大类别。其中软、硬泡单体聚醚占比市场份额最大。下游多为贴近民生的终端制品，消费最大领域为海绵、汽车、冰箱等。2019年全球经济不景气，国内房市、车市均表现不佳，聚醚多元醇受此影响，利润状况均不及2018年，同时不景气的行情延产业链传导，原料方面也呈现不同程度的利润下滑。

表 1　 2019年1-10月中国聚醚多元醇原料年均利润对比

产品	年均利润（元/吨）	同比	销售利润率	同比
环氧丙烷	1591.11	-53.41%	28.4%	-11.65%
环氧乙烷	448.83	-51.30%	6.46%	-17.50%
苯乙烯	1095	-30.48%	13.6%	-11.38%
丙烯腈	2258	-46.56%	18.1%	-9.10%

2019年中国聚醚多元醇原料利润全线缩水，造成这个局面的原因主要是终端需求不振。2020年原料环氧丙烷、苯乙烯、丙烯腈产能扩张仍在继续，预计2020年供需矛盾将更为加剧，原料的利润更加缩水。

表2 　2019年1-10月各类聚醚多元醇利润对比表

产品	年均利润（元/吨）	同比	销售利润率	同比
软泡聚醚	-104	-241%	-0.96%	-1.65%
硬泡聚醚	-18	-113%	-0.19%	-18.27%
高回弹聚醚	1684	-9.17%	15.14%	1.32%
POP2045聚醚	1334	-3.07%	10.61%	0.86%
弹性体聚醚	1116	-1.93%	10.3%	1.24%

原料利润情况表现不佳，聚醚产品的利润同样全线下滑，高回弹聚醚、POP2045聚醚和弹性体聚醚，仍保持较好的利润状况，但较2018年均有不同程度的缩水。其中软泡聚醚的利润缩水最为严重，同比下降241%，弹性体聚醚的利润缩水最低，同比下降1.93%。造成这个局面的主要原因是聚醚多元醇产品货源供应丰富，市场参与者众多，价格竞争激烈，加之又对原料的议价能力有限，且2019年中国聚醚多元醇市场整体需求不济，多重作用下导致聚醚多元醇产品利润缩水。

同时随着原料环氧丙烷价格下调，供需矛盾相对较弱的高回弹聚醚、POP聚醚、弹性体聚醚的成本压力下降，销售利润率均较2018年有略微增长。但软泡聚醚和硬泡聚醚产能过剩严重，不景气的市场使得成本压力更为凸显。2020年聚醚多元醇产品的产能扩能仍在继续，供需矛盾将更加突出，预计2020年聚醚多元醇市场竞争将更加激烈，利润状况也将更加不济。

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